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央行:逆回購和MLF利率小幅上行反映市場供求

所屬類別:行業動態      發布時間:2017-12-15

美國聯邦儲備委員會13日宣布上調聯邦基金利率25個基點。這是美聯儲今年以來第三次加息。而中國央行跟不跟進,成為大家最關心的話題。

就在1214日,央行上調了逆回購和MLF操作利率。也就是央行追隨美聯儲年內第三次變相加息了。

時隔9個月,央行再次跟隨美聯儲“加息”

央行分別上調公開市場7天、28天期逆回購中標利率至2.5%、2.8%,此前分別為2.45%、2.75%,為今年3月來首次。此次MLF操作利率3.25%,上次為3.20%。

央行跟進美聯儲“加息”并非年內首次。此前美聯儲分別在去年12月份、今年3月份和今年6月份加息三次,前兩次中國央行均上調了操作利率,也大規模投放了MLF,但第三次僅超額續作MLF,并未跟隨上調公開市場利率。

央行:利率上行符合市場供求

央行負責人在接受采訪時表示:公開市場操作利率是通過央行招標、交易對手投標產生的,本身就是市場化的利率。歲末年初銀行體系流動性需求較強,公開市場操作投標倍數較高,利率隨行就市上行是反映市場供求的結果,同時也是市場對美聯儲剛剛加息的正常反應。

此次央行逆回購、MLF利率上行幅度小于市場預期,但客觀上仍有利于市場主體形成合理的利率預期,避免金融機構過度加杠桿和擴張廣義信貸,對控制宏觀杠桿率也可起到一定的作用。

實際上,無論是美聯儲的公開市場操作,還是人民銀行過去長達二十年的公開市場操作,大部分時間中標利率都是動態變化的。若公開市場操作利率不能體現市場供求有上有下,會造成市場套利和定價扭曲。

目前貨幣市場利率顯著高于公開市場操作利率,此次公開市場操作利率小幅上行可適度收窄二者之間的利差,有助于修復市場扭曲,理順貨幣政策傳導機制。

人民銀行將靈活開展公開市場操作

央行還表示,考慮到歲末年初銀行體系流動性需求增強,人民銀行將靈活開展公開市場操作,保障銀行體系合理的季節性流動性需求。

10月底以來人民銀行已通過28天期、2個月期逆回購提供了8700億元跨年資金,隨著年末臨近將合理搭配7天期、14天期逆回購等品種繼續提供跨年資金。

同時,在126日續作1880億元MLF基礎上,1214日再開展2880億元1年期MLF操作,對沖月內到期后加量投放1010億元流動性,顯著高于11月份80億元的增量。

此外,預計12月份財政因素將凈供給流動性超過1萬億元,明年初普惠金融降準措施落地將釋放長期流動性3000億元左右。

對于2018年春節前主要商業銀行因現金大量投放而產生的流動性需求,人民銀行也已作了安排??偟膩砜?,銀行體系跨年、跨春節流動性供應是有保障的。